林宥嘉

商報圖形 徐僑唯 制黃桷坪新九份民宿年藝術節拍賣會現場，買家舉牌競拍。記者 梁傑 攝 (資料圖片)
　　理財
　　告別2013年，跌宕起伏的A股市場未能走出低谷，好在銀行理財產品收益率不住商不動產斷沖高，藏家們也在平穩中度過……
　　迎來2014年，多項改革為資本市場註入新鮮活力，在多元化資產配置時代，我們該如何在資本市場分享改革紅利，如何讓餘錢保值增花店值？券商、基金、收藏業內專人認為，2014年，抓住改革紅利釋放的契機，才能參與市場“分紅”，才能讓腰包更鼓。
　　股市
　　改革汽車貸款紅利釋放 結構性機會不斷
　　商報記者 李晶
　　隨著IPO重啟以及美國QE退出進入常態吳哥窟化，流動性偏緊的格局仍將維持很長一段時間。不過，海通證券分析師張琦、西南證券分析師冉緒等人指出，圍繞改革紅利所產生的結構性機會，會隨著改革的推進而升級，有望貫穿全年。
　　5月結構性行情再次展開
　　2014年一季度，隨著IPO重啟、美聯儲QE退出實施，以及流動性、A股年報業績來臨影響，A股進入2014年相對低迷時段；由於市場主力資金忙於準備應對新股發行、上市，指數將在流動性限制下圍繞1900點～2200點進行區間震蕩。
　　預計到2014年4月後，A股中級底部將忽隱忽現，5月份A股市場將完成構築2014年第一波中級行情的需要條件，並開始以中小盤股票為主的結構性行情，指數將向2300點的目標位挺進。以創業板、中小板為代表的題材股，仍會是這波反彈的焦點，但熱點力度明顯小於2013年，賺錢效應也會減弱，題材股分化正式拉開。
　　不過，題材股分化將使部分業績明顯改善的傳統行業股票出現回升，農林牧漁、汽車、醫葯、醫療等防禦性很強的行業將出現較強投資機會，不少個股將表現出極強成長性。
　　下半年將有估值修複行情
　　儘管2014年A股市場在宏觀面、資金面的壓力下仍困難重重，但隨著全面改革的深化，宏觀經濟在2014年三季度後期將表現出很強的穩定性，隨之改革紅利衍生藍籌股行情，可能會令A股步入小陽春。
　　預計2014年上半年A股反彈行情回落後，仍將在2100點附近尋找底部，加上7、8月份的季節性因素，A股將在三季度前段維持中期探底震蕩，受流動性影響，短期還可能出現再次下探2000點的可能。不過，2014年10月開始，預計將拉開反彈序幕，將摸高2450點。
　　從這波行情來看，受2014年下半年業績提升影響，一些估值偏低的行業將表現出很強的修複性要求，如有色、稀土等周期性行業都有價格提升要求，而交通、電力等行業中的藍籌股品種將成為反彈領導者。同時，國企改革的推出可能使得市場再度關註銀行、地產等板塊。
　　同時，在2014年下半年這波行情中，2013年年末一度抬頭的防禦性配置將逐步被價值投資所取代，市場進入新的投資格局。
　　渝股
　　資產重組外延機會值得期待
　　商報記者 李揚帆 王也
　　在滬指累計下跌7.56%的弱市環境下，渝股指數2013年卻上漲了11.68%（1063.61點升至1187.85點）。2014年渝股錢景如何，業內人士多予以正面期待。
　　華龍證券投資顧問牛陽認為，隨著經濟轉型升級持續深化，其蘊含的經濟複蘇動力將陸續釋放，以新興產業和周期性行業為主體的重慶上市公司的基本面有望進一步改善。同時，區域經濟、國資整合等主題性利好也有較大機會作用於重慶板塊。明年渝股的潛在機會主要集中於兩條主線，一是國資整合重組給相關上市公司帶來的外延式估值重置機會，比如太極系公司、重慶百貨，二是上市公司內生性增長所打開的股價上漲空間，比如萊美藥業、重慶水務。
　　申銀萬國投資顧問譚飛也指出，三類渝股在2014年或有較好投資價值，一是擁有殼資源可能引發豐富重組猜想或國有背景下具備較強重組預期的公司；二是醫葯行業特別是重慶傳統中醫葯行業中具有代表性的公司；三是依靠新興產業具備科技創新能力的公司。
　　操作
　　四主線佈局A股市場 高拋低吸政策概念股
　　商報記者 李揚帆
　　2014年A股市場出現階段性行情的幾率較大，如何提前甄選、佈局相關潛力板塊？業內人士普遍認為，抓住改革紅利釋放契機，2014年A股市場主要掘金點可能藏在新興產業、政策驅動、業績成長、估值修複四條投資主線。
　　新興產業 結構調整紅利釋放
　　以創業板為代表的新興產業類公司在2013年大放異彩。廣發證券投資顧問王立才認為，隨著經濟轉型升級持續深化，部分新興產業類上市公司將在2014年開始兌現經濟結構調整帶來的紅利，為股票帶來估值上移機會。不過，考慮到2013年部分個股股價已透支了未來2~5年的利好預期，因此投資者應從產業鏈較為完整、市場規模持續擴充、科技產業化程度較高的新能源、海洋工程、生物製藥、信息通訊板塊中，挑選估值低於行業平均水平、最近三個季度凈利潤持續環比增長、市場占有量較大的細分行業龍頭股。
　　政策驅動 概念股可波段操作
　　華融證券投資顧問李俠表示，十八屆三中全會對深化改革進行了全面部署，部分具體措施將於2014年推出和落實，預計涉及農業、環保、文化傳媒、國企改革、醫療保健、金融改革、土地流轉、能源改革等領域的政策細則將出台，這為政策主題概念股提供了較多機會。不過，政策主題概念股的短線波動幅度通常較大，投資者不能盲目追高，要敢於做高拋低吸的波段。
　　業績成長 三個角度預判價值
　　雖然2013年A股市場整體表現欠佳，但奮達科技、三泰電子等業績增速有望超過50%的上市公司股價依然翻倍。華泰證券投資顧問陳勇指出，上市公司的業績成長性是決定其股票投資價值的核心要素，這在行情存在較大不確定性時尤為重要。具備業績成長性的上市公司可從三個角度預判：一是近3年來凈利潤年均複合增長率在30%以上；二是今年前三季度業績增速保持正增長或高於去年同期水平；三是主營業務收入增速不低於同期凈利潤增速。這類上市公司既能在熊市中保持相對穩定，也能在行情好轉時釋放出更強的爆發力。
　　估值修複 低估值藍籌股有戲
　　A股市場2013年累計下跌7.5%，股價跌幅超過10%的個股多達511只，特別是銀行等藍籌類個股的估值已跌至歷史谷底。國泰君安投資顧問張濤認為，考慮到2014年監管層將繼續推動機構投資者入市，而他們更傾向於選擇具有中長期投資價值的低估值藍籌股，因此市盈率低於行業整體水平，而所屬行業整體市盈率又處於歷史低位的藍籌股，如在2013年四季度大盤急挫時經歷過較充分的調整、近期沒有出現明顯放量上漲、公司基本面較為穩定，那麼其在2014年或將釋放出較強的估值修複能量。
　　理財
　　買基金傍“股票” 炒黃金難見“金”
　　商報記者 李揚帆
　　2013年的理財市場亮點頗多，特別是銀行理財、基金等投資品種的景氣度持續高企。新的一年，投資理財市場又將如何演變？哪些理財產品能進一步充實投資者的腰包？
　　理財 合理搭配投資期限
　　光大銀行理財顧問張海濤認為，2014年，市場流動性將繼續維持較為緊張的狀態，這會推高銀行理財產品的收益率。但監管收緊會導致銀行利用表外資產進行資金騰挪的空間進一步被壓縮，銀行理財產品全年整體收益水平很可能低於2013年。因此，投資者最好將30%的資金分配到6個月以上期限的長期理財產品，40%的資金配置到3～6個月期限的中短期理財產品，剩餘資金投向短期理財產品。掛鉤票據、貨幣資產的銀行理財產品比較適合穩健型投資者。風險偏好較高的投資者，則可選擇掛鉤歐美資本市場的權益類理財產品。
　　債券 利率債可能有機會
　　華泰證券投資顧問陳勇表示，在經濟增速小幅下行、貨幣政策中性偏緊、美國QE退出、IPO重啟、利率市場化深入推進的大環境下，2014年債券的吸引力可能進一步下滑。但目前債券收益率大幅脫離基本面，利率債今年繼續大幅調整的概率已非常低，有一定關註價值，資金充足的投資者可適當配置中長期利率債。至於信用債，建議投資者迴避3年期以上的中長期產品，尤其要規避較長期限城投、房地產和產能過剩行業產業債。
　　保險 組合投資更靠譜
　　申銀萬國投資顧問譚飛表示，考慮到2014年保險行業在保費、投資、政策方面都具備較積極的利好預期，保險投資收益率有望走高。分紅險、萬能險以及投連險是主流品種，投資者應儘量採取組合投資方式，通過產品的合理搭配，實現投資回報、流動性和安全性的平衡。如果只選擇一種產品，可“定期定額”重點佈局投連險，並充分利用其“在不同賬戶之間自由轉換”的條款，降低風險、提高收益。重視長期保障功能、收入穩定、有一定投資和風險承受意識的投資者，則可以萬能險為投資重點。而選擇分紅險時，則要結合自身實際情況，選擇現金分紅或保額分紅。
　　貴金屬 疲軟態勢暫難改
　　證金貴金屬高級分析師李世興認為，美國退出QE3、全球通脹壓力偏低、新興經濟體增速放緩等因素，決定了2014年貴金屬市場的投資錢景仍不太樂觀。不過，從成本角度看，當前貴金屬價格已觸及底部區域，預計2014年金價將在1100~1300美元/盎司之間波動，可將1200美元視作多空分界線。對普通投資者而言，黃金定投可最大限度抹平金價變動帶來的潛在風險。至於白銀、鉑金，由於受工業需求影響較大，在全球經濟逐漸複蘇的背景下，國際白銀、鉑金價格全年有望分別觸及23美元/盎司、1600美元/盎司的高點。
　　外匯 美元或將一枝獨秀
　　長城證券投資顧問龔科認為，新興市場增速放緩、歐洲外部賬戶不平衡、美聯儲退出QE3等因素將在2014年發酵，這有助於美元走強，預計2014年美元對日元、澳元、印尼盾、馬來西亞林吉特升值，但對人民幣貶值。歐元則將延續區間震蕩走勢，歐元對美元的平均水平將由1.32下移至1.3左右。不過，大宗商品市場景氣度仍不會有太大起色，澳元等商品貨幣風險大於機會的格局不會有明顯改變。而被人為壓低的日元很可能在2014年出現大幅波動，這一定程度上將為投資者帶來波段操作機會。
　　基金 股票型基金仍是爆點
　　廣發證券投資顧問鄭有利表示，資金價格高企的現象短期仍將延續，2014年基金市場仍將延續今年的分化態勢。投資者如想獲得超額收益，就必須持有歷史績效表現良好的股票型基金，重點關註近幾年業績始終居前的品種。同時，適度搭配被動型指數基金，保證收益不低於市場平均水平。由於債券市場的調整期尚未結束，應降低債券型基金配置比例，但可適當關註投資長期利率型債券基金的交易性機會。另外，可在月末、季末、年末等特殊時段，配置一定的貨幣基金。
　　收藏
　　藏市淘金 書畫老三篇仍是硬通貨
　　商報記者 劉勇
　　2014年1月12日，重慶淳輝閣春季藝術品拍賣會將在重慶國際會展中心舉行，共468件作品上拍。其中，標王為馮建吳和李華生合作的《長江三峽圖》，100平方尺的巨畫，100萬元起拍。2014年收藏行情到底會如何？幾位收藏專家向商報記者表示，在樓市受打壓和股市不確定的背景下，收藏關鍵是選好品種。
　　書畫 川渝名家繼續受捧
　　“今年重慶書畫市場可重點關註川渝畫家。”重慶市收藏協會常務副會長唐肇新表示，晏濟元美術館、巴渝文化會館等實力機構紛紛加入，目前參與的人群越來越多，都是明年書畫市場樂觀發展的基礎。川渝名家作品目前仍處於價值窪地，老三篇（已故的蘇葆楨、晏濟元、馮建吳）屬於硬通貨，在世的實力派畫家，如梅忠智、呂效書、張春新等也值得關註。
　　郵票 發行從緊支撐新郵
　　郵市作為群眾參與度高的收藏，2013年行情先揚後抑，新郵炒作，往往高開低走，套住一批人，影響市場資金面和活躍度。
　　上海著名郵幣卡評論家寶木指出，中國郵政對新郵發行實行“總量控制、適度從緊”政策，給今年市場帶來了政策支撐，但惡炒之風不易出現。從新郵題材來看，紅色題材將繼續成熱點，《萬里長江圖》也值得關註。從投資品種來看，可選擇受歡迎的生肖、名畫等熱門系列。另外，由於量少，郵票小版張值得留心，可逢低吸納。
　　錢幣 普通紀念幣看龍頭
　　重慶市收藏協會常務理事劉傑表示，今年國際金價有繼續向下的預期，金銀幣市場不會有大起色，尤其是與國際金價緊密掛鉤的熊貓普制金幣。人民幣紙幣市場的層層套牢盤，積重難返。
　　但普通紀念幣值得關註，如前期發行量少的品種，尤其是系列龍頭幣，如生肖、和字系列等，將有一定收藏潛力。
　　瓷雜 可關註易變現品種
　　對瓷器收藏，重慶市拍賣行業協會副會長唐健認為，如文玩類的官窯瓷器、明代早期青花精品等將保持穩定良好的市場表現，可關註。而清末民初的民窯精品由於價格相對便宜，且不易造假、好變現，也被看好。
　　而對酒類收藏，重慶酒類收藏家郎定軍認為，各大名酒紛紛掉價，對於防偽性好的品種，可抄底購藏，以時間換升值空間，茅臺五糧液是首選。
　　（原標題：紅利釋放 炒股理財看準結構性行情）